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编者按：开源项目分析产品 Open Source Observer 团队成员 Carl Cervone 与 Gitcoin 联合创始人 Kevin Owocki 联合撰文，剖析了以太坊生态公共产品的融资周期，以及每个周期中存在的问题和机遇。 本文为公共产品周期性研究提供了一个基本框架，其中提到的机遇作为建设方向具有很大的参考价值。
TLDR 摇篮阶段的重点是建立和获得初始资金； 成熟阶段包括社区建设和度过“悲伤低谷”； 独角兽阶段是要取得重大影响并获得追溯资金。
私人物品融资项目生命周期
有一张著名的图表展示了一家初创公司的生命周期：从最初被 TechCrunch 报道，到逐渐失去新鲜感，再到漫长的“悲伤低谷”，最后跨越鸿沟，被以数十亿美元的价格出售。
此类初创企业通常由风险投资公司资助。 他们中的大多数人死于低谷，因为他们在找到适合市场的产品之前就耗尽了资金。
初创公司的融资基础设施已经相当完善：他们获得一些初始风险资本来围绕他们的想法开发产品； 如果他们进入成长阶段，他们会获得更多的风险资本（和收入）； 最终，如果一切顺利，当一家公司发生流动性事件时，每个人都会从他们投入的资金中获得巨大的回报。
此外，还有一个由不同资助者组成的价值链，专门为不同类型和阶段的初创企业提供资金。 早期投资者通常与后期投资者有很大不同。 早期投资者大多把赌注押在人身上，因此他们需要领域专业知识和人脉网络来找到好的交易。 后期投资者更注重数字，因此他们会密切关注公司的指标和宏观情况。 这个领域的投资者可以提供宝贵的资源，包括教育、招聘、指导等。
公共产品融资项目生命周期
让我们考虑一下以太坊公共产品生态系统的类似资金生命周期图可能是什么样子，理想情况下在团队产生影响之前、期间和之后为其提供资金。
为了加速创新每个可行的项目都应该在公共产品组织生命周期的“从摇篮到独角兽”阶段获得资助。
此外，还需要持续的资金、验证和其他资源来帮助项目度过从最初建设到独角兽地位的“悲伤山谷”。 并非所有项目都会成功。 事实上，大多数项目都没有。 如果项目最终失败并且团队继续前进，我们也不应该感到羞耻（我们应该特别鼓励公开这些团队吸取的教训，以便未来的团队不会犯同样的错误）。
1. 摇篮：潜在融资阶段
在初创阶段（上图中的早期到中期），需要资金来降低创业的前期成本。 人们害怕辞掉工作，申请许多经济援助项目既困难又耗时。
但是，未经审查就无法提供资金。 为了真正帮助建设者，建设者还需要验证什么为多少人创造了价值。 除了获得资金外，您还需要验证您的工作是否重要。
赏金和黑客马拉松是传播创意的好方法，但它们是不可预测的，会激励团队不断切换项目/跳转生态系统。 从赢得一些小型黑客马拉松到获得大笔资助，中间可能还有一些中等规模的快速资助，应该有更好的途径。 这将有助于更多的项目启动，并为成熟的建筑商提供更容易的途径，让他们辞职并从事全职工作。 这也有助于让建设者专注于特定的生态系统，而不是从一个拨款项目跳到另一个拨款项目。
在摇篮阶段，项目应该关注最重要的事情：建设。 他们应该尽可能在公共区域建造建筑。 任何能够简化他们的生活+让他们能够专注于构建/学习的事情，无论是寻找保险还是聘请优秀的智能合约审计师，都是值得的。 理想情况下，他们不应该花太多时间担心下一笔钱从哪里来。
在我们的图中，这个阶段以赢得黑客马拉松开始，以收到以太坊基金会的小额资助结束。 他们还没有产生任何真正的影响，但事实证明他们值得大量潜在的资金来建设一些东西。
2、成熟期：社区融资阶段
该项目现在有一些资金，但运行情况很差。 它正在构建并尝试不同的东西，但通常还没有人真正关心。
“悲伤的低谷”就像一个项目的熊市。 当你的“悲伤低谷”恰逢金融熊市时，这就更难了。
为了度过“悲伤的低谷”并成长为一个成熟的公益项目，您需要建立一个社区并开始对这些人产生真正明显的影响。 这是二次融资和直接赠款等社区融资机制最有价值的阶段。
虽然大多数项目无法通过这种方式筹集 10 万美元，但它们应该能够获得足够的资金来生存并继续发展。 这些机制迫使项目必须贴近社区并提高社区意识。
在 Gitcoin Grant 上表现最好的项目是那些已经存在并建立了声誉的项目，而不是那些通过 Gitcoin 向世界宣布其存在的项目。 我们观察到，包括 clr.fund 和 Giveth 在内的其他融资平台也是如此。
最好的项目在此阶段成熟，并因提供有用的公共产品而在社区中建立声誉。
3、独角兽：追溯融资阶段
在某些时候，项目会达到一个临界点，对生态系统的影响远远超过公平补偿。 我们希望这就是大量追溯资金发挥作用的地方。
理想情况下，我们将开始看到各种补充机制为这些项目提供资金。 ETH 质押回报或 ETF 利润（如 Van Eck）将奖励给信誉良好的项目。 添加了 Optimism RetroPGF 回合，由一组徽章持有者自行决定分配。
目前这些主要是技术机制，但随着时间的推移，公共产品项目预计将产生更多自下而上的经常性收入。 tea.xyz 和 Drips v2 提供了不同的资金合并方式。 这个想法可以扩展到任何形式的公共利益。 我们在跟踪影响力和创建奖励上游影响力的文化方面做得越好，这就越有可能成为公益项目的可行的经常性收入来源。
如果能获得相当于 X 奖或大型预先市场承诺 (AMC) 的公共产品，那将是令人兴奋的。
4. 死亡（有时）是一个功能，而不是一个错误
很多项目未能实现可持续发展，成为独角兽，而是在发展过程中消亡。 在某些情况下，这是一个功能而不是一个错误。
当一个项目失败时，它可以为企业家、投资者和更广泛的社区提供宝贵的教训。 主要的教训之一是市场需求的重要性：许多项目失败是因为它们创造的产品或服务不能满足强烈的需求。 这凸显了全面的市场研究和持续的客户反馈的必要性。 失败的项目也可以凸显时机的重要性。 当市场需求开始出现时，即使是最具创意的想法也需要被开发出来。
另一个重要的教训是灵活性和适应性的重要性。 项目通常在快速变化的环境中运作，根据市场变化、客户反馈或技术进步进行调整的能力对于项目的生存至关重要。 失败还教会我们团队活力和领导力的重要性。 项目失败的一个常见原因是内部冲突或缺乏明确的领导和愿景。 因此，建立一个强大、有凝聚力、与初创公司目标一致的团队与想法本身一样重要。
5. 并非每个成功的项目都是独角兽
也许“独角兽或死亡”是错误的框架。 许多项目并不想成为独角兽。 事实上，对独角兽的崇拜是风险投资模式的遗产，整个过程取决于找到一个 100 倍的退出机会，以返还所有资金。
需要有一种以公共利益为目标的生活方式和商业模式——有机会构建更小但提供巨大价值的工具，但永远不会实现指数增长——即改变世界或成为独角兽。
建议和开放性问题 1. 不断把蛋糕做大
我们可以从风险投资/初创公司中得出的一个相似之处是，成功的创始人可以成为下一代投资者。
我们可以看到当代独角兽公司为处于摇篮阶段的下一代公共产品项目提供资金。 这种情况已经发生，像 1inch 和 Uniswap 这样的项目已经从 Gitcoin 赠款接受者转变为匹配池捐助者和 Protocol Guild 捐助者。 这应该在社会层面得到鼓励。
我们可以通过创建可信的加密承诺来为下一代项目提供资金，从而增强社交层的能力。 如果每个在摇篮阶段获得资金的新项目都颁发 EAS 证书，表明他们计划将 5% 的代币用于下一代项目，那么这将为下一代公共产品资金创造一个可量化的未来 承诺。
机会：
2. RetroPGF 围绕“影响=利润”提供机会
风险投资推动初创企业加速发展并获取尽可能多的价值。 公共产品的主旨应该是为生态系统创造尽可能多的价值。
回顾性公共产品融资提供了一个机会，可以促进与影响=利润模型相结合的不同价值获取机制。
通过将追溯性公共产品融资引入生态系统，我们可以为影响最大的公共产品创造可靠的货币回报承诺。 由于追溯判断项目质量比预期更容易，追溯融资更接近“影响力=利润”。
但这将使潜在的慈善资助者能够改变赠款生命周期的早期步骤。 允许投机者推测哪些公共产品最有可能在未来获得追溯回报。 允许用户在周期早期对公共产品进行“天使投资”的工具可能会促进这种发展。
另一个机会是创建影响力证明，以可靠地跟踪哪些项目产生了最大的影响。 这些大规模的影响力证明将形成一个信任网络，让所有项目能够相互证明彼此的影响力。 EAS 和 Hypercerts 等工具可以为这些影响证明提供基础。 这些工具变得越来越有价值，因为鲸鱼资助者使用它们作为信号检测来决定资助哪些项目，它们也可以作为建设者了解他们是否走在正确道路上的宝贵工具。
3.度过摇篮阶段
在婴儿期建立一条可靠的途径是该领域尚未解决的最重要的问题。
这里的开放性问题包括：
4. 我们只是在重塑风险投资吗？
在某些方面，这个生态系统的融资生命周期可能开始类似于风险投资的重塑。
在风险投资领域，基金通常会聚集一批才华横溢的开发人员和其他服务提供商，他们可以为创始人提供所需的任何帮助。
我们应该在此基础上再接再厉，但也要注意从首要原则出发重塑这些生态系统服务的机会。
可组合的融资模式为建设者提供了拥有多种不同的资金和服务来源（而不是一家风险投资公司）的机会。
追溯性公共产品融资为建设者提供了关注公共产品的机会，而不仅仅是那些提取价值的产品。 价值被网络捕获并反馈到网络。
Web3 系统的超模块化也是一个机会。 由于智能合约具有反竞争性，使用它们的人越多，其价值就越大，因此有机会在早期推动指数增长曲线，从而在以后获得回报。
这个问题的解决办法是META
解决从摇篮到独角兽的公共产品融资问题是否为加密生态系统创造了新的 META（最有效策略）？
我们相信，随着加密货币的成熟和基本面变得越来越重要，为生态系统的公共产品提供资金将成为可持续的竞争优势，就像工作、学校、医疗保健和娱乐是城市的竞争优势一样。 。
亲社会行为在世界各地的经济/自然生态系统中已经独立进化了数十次（狼群一起狩猎，人类联合起来形成公司或国家等）。 我们认为，它显然也将演变成加密经济系统。
从某种意义上来说，“以太坊联盟”的主题已经在发生。 采用支持以太坊的心态和商业模式的项目享有处于相互支持的网络中的许多特权（无论是出于利他主义还是出于看到两者成功的理性经济利益）。
随着生态系统的发展，有机会将这种心态扩展到以太坊生态系统中存在的数千个 DAO。 每个项目都在价值链中争夺一席之地以增加价值，这些项目将在其社区内创造一个亲社会的环境。
在本文中我们研究了如何在公共产品项目的整个生命周期中做到这一点——从摇篮到独角兽，或者从摇篮到死亡。